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软银集团近日成功发行了111亿美元（按当前汇率约合746.21亿元人民币）的美元与欧元债券，这一规模刷新了全球高收益企业债券发行的历史纪录。据路透社报道，这家科技投资巨头正通过大规模筹资，为其对OpenAI的重磅投资提供资金支持。

这笔交易是今年人工智能热潮推动企业借贷激增的最新例证。亚马逊、Alphabet等科技巨头今年同样进行了规模庞大的债券发行。

此前，软银在本月还面向个人投资者发行了1万亿日元（约合425.1亿元人民币）的债券。此次融资可能加剧市场对其财务状况的关注。如果市场对OpenAI及整个人工智能行业的信心出现明显下滑，软银的财务压力或将进一步增大。

在孙正义的领导下，软银近年来持续进行大手笔投资。孙正义以其职业生涯中的一系列大胆押注著称，如今正致力于将这家日本企业打造成人工智能领域的核心投资者。软银已承诺向ChatGPT开发者OpenAI投入646亿美元（约合4,342.84亿元人民币），预计到下周，其持股比例将达到约13%。

与此同时，软银还斥资54亿美元（约合363.02亿元人民币）收购了ABB旗下的机器人业务，并以31亿美元（约合208.4亿元人民币）收购了数据中心投资公司DigitalBridge。

软银在人工智能相关投资上的庞大规模，以及为此筹集的巨额资金，已推高了市场对其债券收益率的要求。软银长期以来一直是高收益债券的发行方，其债务违约保险成本近期也明显上升。

“市场的认购需求让我感到相当意外。”惠誉评级高级董事青山悟表示。

他指出，美国超大规模云服务商一直在通过举债融资，但这些企业拥有较高的信用评级。“如今，由AI驱动的债务发行已大规模进入高收益债券市场。”

根据伦敦证券交易所集团的数据，今年超大规模云服务商的债券发行规模已翻倍，超过2,000亿美元（约合1.34万亿元人民币）。分析师预计，今年还将有更多相关融资出现。

不过，如此庞大的借款规模也成为全球融资成本承压的因素之一。随着企业争夺资本的竞争加剧，全球借贷成本近几周大幅上升。

根据软银提交的文件，该公司发行了3笔美元计价高级债券，其中10亿美元（约合67.23亿元人民币）债券期限为3年半，45亿美元（约合302.52亿元人民币）债券期限为5年半，另外45亿美元（约合302.52亿元人民币）债券期限为7年半，对应票面利率分别为8.625%、9.25%和9.75%。

此外，软银还发行了两笔各5亿欧元（约合38.29亿元人民币）的欧元计价高级债券，期限分别为4年和6年，收益率分别为7.125%和8%。

相比之下，软银2021年6月发行的73亿美元（约合490.75亿元人民币）美元及欧元计价高级债券，收益率区间仅为2.125%至5.25%。

与软银类似，超大规模云服务商今年也开始扩大美元债券市场之外的融资渠道。由于自身融资需求巨大，这些企业越来越多地进入欧元等其他货币债券市场，以实现融资来源多元化。

融资需求持续攀升

LSEG数据显示，此次债券发行创下全球迄今为止规模最大的高收益企业债券发行纪录，超过法国电信公司Numericable Group在2014年发行的109亿美元（约合732.77亿元人民币）债券。

2026年以来，软银已发行146亿美元（约合981.51亿元人民币）高收益债券，占亚太地区及日本高收益企业债券市场发行规模的63.4%。

为了履行投资承诺，软银还出售了部分资产，并利用所持芯片设计公司Arm和OpenAI的股份作为抵押进行贷款融资。

软银原本希望通过OpenAI以及旗下数据中心开发子公司SB Energy上市筹集大量资金，但这一计划近期受到打击。两家公司原本最早计划于本月启动IPO，但最近都推迟了上市计划。

“随着资产集中度不断提高、现金流承受重大压力，软银信用状况面临的风险已相当明显，而且正在进一步上升。”CreditSights电信与媒体部门负责人马克·查普曼在一份报告中写道。

他计算称，按照目前的估值水平，软银持有的Arm和OpenAI资产合计占该集团资产价值的四分之三。

与此同时，为软银债务提供违约保险的成本也大幅上涨。本周，软银5年期信用违约掉期利差已超过400个基点，而今年6月这一数字约为280个基点。

不过，标普全球评级分析师吉村真纪子在一份报告中表示，Arm股价的强劲表现支撑了软银的信用质量，因此OpenAI推迟IPO目前并不会立即对软银的信用状况产生负面影响。

CreditSights的查普曼认为，如果OpenAI能够“及时且成功地”完成IPO，软银中期内存在获得评级上调的可能性。

由于日本东京证券交易所本周一至周三因国庆假日休市，软银股价周四恢复交易后上涨0.6%。